Poranny komentarz walutowy – Euro boi się Draghiego

Mario Draghi po raz kolejny udowadnia, że wystarczy, żeby pojawił się na konferencji prasowej a kurs EUR zaczyna się osłabiać (aktualnie poniżej 1,07). Szef Europejskiego Banku Centralnego na konferencji w Frankfurcie stwierdził, iż można zauważyć pierwsze efekty programu QE w rosnących oczekiwaniach inflacyjnych. Ilościowe luzowanie polityki pieniężnej ma zapobiec ryzyku deflacji, spowodowanemu przez niskie ceny ropy na rynkach globalnych.

Równie ważne dla ECB jest odwrócenie procesu spowolnienia gospodarczego – co według Draghiego już ma miejsce – a reformy wprowadzane przez rządy poszczególnych krajów powinny przyspieszyć odbicie w ich wzroście mierzonym PKB. Główny ekonomista ECB Peter Praet uważa, że powinny zostać zastosowane wszelkie dostępne narzędzia do wypełnienia założonego celu.

Rynek obligacji w Europie zdecydowanie reaguje na program PSPP uruchomiony przez ECB. Najmocniej obniżają się rentowności obligacji krajów, których papiery skarbowe, jako pierwsze zostały uwzględnione przez banki centralne: Niemiec, Holandii oraz Belgii. Możemy zauważyć zdecydowane wypłaszczenie krzywej dochodowości w związku z niższymi rentownościami na długim końcu krzywej.

Dzisiaj o godzinie o 21:00 poznamy decyzję Banku Centralnego Nowej Zelandii w sprawie stóp procentowych. Rynek przewiduje pozostawienie stóp na niezmienionym poziomie 3.5%. W poniedziałek premier John Key stwierdził, iż RBNZ, powinien poszukać innych środków niż podwyżka stóp procentowych, aby zapobiec bańce na rynku nieruchomości (ceny są o około 20% wyższe niż podczas górki w 2007 roku). Kurs dolara nowozelandzkiego mocno osłabia się w ostatnich dniach, dzisiaj kurs w stosunku do dolara amerykańskiego wynosi 0,7259, co stanowi osłabienie się kursu o ponad 1%. Wpływ na gorsze notowania NZD mogły mieć doniesienia o groźbach zatrucia mleka dla niemowląt.

Dane z Chin opublikowane dzisiaj pokazują niższe niż oczekiwane odczyty produkcji przemysłowej, sprzedaży detalicznej oraz inwestycji w aglomeracjach miejskich. W zeszłym tygodniu Premier Li Keqiang stwierdził w wywiadzie, iż wzrost gospodarczy w 2015 roku będzie wynosił około 7% r/r, co stanowi spadek w stosunku do 7,5% r/r, co było celem na 2014 rok. PBOC zdecydowało się na obniżenie stóp procentowych o 25 punktów bazowych na początku marca, niekorzystne odczyty mogą skłonić władze w Chinach do dalszego luzowania polityki monetarnej.

Po lepszych niż oczekiwane danych inflacyjnych ze Szwecji – wzrost rok do roku o 0,7% w stosunku do konsensusu na poziomie 0% – dały sygnał do umocnienia kursu SEK. Dobre dane w Szwecji oraz słabe EUR w związku z QE dały sygnał do obniżenia się Kursu EURSEK w okolice 9,1082. Najbliższa decyzja w zakresie stóp procentowych w Szwecji zapadnie 29 kwietnia. Na rynku pojawiają się pierwsze głosy o obniżce stóp o kolejne 10 punktów bazowych po tym jak w lutym ustanowiono je na poziomie -0.1%.

Po godzinie 10:20 dolar kosztował 3,8889 złotego, euro 4,1381 złotego, funt 5,8565 złotego, zaś frank 3,8738 złotego.

Arkadiusz Trzciołek
Analityk Rynków Finansowych
XTB