Lustrzane odbicie: małe spółki silne, Turcja słabsza
O sytuacji na polskim i tureckim rynku akcji rozmawiamy z Ryszardem Rusakiem, dyrektorem inwestycyjnym ds. akcji Union Investment TFI.
Patrząc na polski rynek akcji w tym roku, obserwujemy lustrzane odbicie sytuacji z zeszłego roku. Małe spółki są bardzo mocne, a blue chipy w dalszym ciągu prezentują się średnio. Czy pojawiły się jakieś nowe przesłanki, które mogłyby podtrzymać rozkręcającą się hossę na giełdowych maluchach?
RR: Spośród czynników natury fundamentalnej warto zwrócić uwagę na fakt, że małe i średnie spółki zaprezentowały niezłe wyniki finansowe za IV kwartał 2014 r. Choć ze względu na zróżnicowanie tego segmentu trudno ocenić je całościowo, to generalnie było znacznie więcej pozytywnych zaskoczeń niż w wypadku dużych spółek – może z wyjątkiem PGNiG. W mocy pozostają także pozostałe okoliczności wspierające wyniki „misiów”, takie jak prognozowany wzrost konsumpcji w Polsce czy poprawa koniunktury w strefie euro. Warto natomiast pamiętać, że wobec dynamicznego, prawie nieprzerwanego wzrostu indeksu sWIG80 od początku roku rośnie ryzyko wystąpienia tymczasowego trendu bocznego lub korekty przed dalszymi wzrostami.
Czy marcowa obniżka stóp procentowych w Polsce wpłynęła w jakimś stopniu na obraz rynku?
RR: Na wieść o obniżce stóp (według zapowiedzi prezesa NBP – ostatniej w tym cyklu) w górę ruszyły akcje banków, których ceny obniżały m.in. kredyty we franku szwajcarskim. Wzrosty wiążą się przede wszystkim z tym, że stabilizacja polityki pieniężnej oznacza wyeliminowanie jednego z ciążących na sektorze bankowym czynników ryzyka. Pozytywna informacja dla polskich banków, silnie reprezentowanych na GPW, pozwoliła nieco odetchnąć indeksowi WIG20, który od jakiegoś czasu jest pod presją.
A co się dzieje w Turcji? Mieliśmy tam do czynienia ze znacznymi spadkami.
RR: Po silnej hossie z 2014 r. ceny tureckich akcji – nawet pomimo niedawnej korekty – są relatywnie wysokie a oczekiwania inwestorów spore. W tych okolicznościach ostatnie wyniki kwartalne spółek okazały się rozczarowujące. W rezultacie u części zagranicznych inwestorów portfelowych pojawiła się chęć opuszczenia tureckiego parkietu. Pokazuje to choćby przyspieszona sprzedaż 10-procentowego pakietu akcji jednego z większych banków – Akbanku – w minionym tygodniu. Zyskom szkodzi również osłabiająca się lira oraz tło w postaci zbliżających się wyborów.
Czy tańsza ropa nie powinna pomóc tureckiej gospodarce?
RR: Zasadniczo tak, jednak ten czynnik nie odgrywa jak dotąd znaczącej roli. Nawet w wypadku spółek, których działalność jest silnie powiązana z cenami ropy (np. Turkish Airlines), nie widać pozytywnego przełożenia na zyski.
Warto zatem wchodzić teraz w tureckie akcje?
RR: Co prawda obserwujemy w ostatnich dniach próby odbicia na indeksie BIST 100, jednak chwilowo sentyment okazuje się nie najlepszy. Planując zakupy na tureckiej giełdzie, warto więc poczekać, aż sytuacja nieco się ustabilizuje. Tradycyjnie w takich wypadkach dobra będzie też taktyka rozłożenia wpłat na kilka mniejszych transz.
Ryszard Rusak, dyrektor inwestycyjny ds. akcji Union Investment TFI
Może to Ci się spodoba
Wiele powodów do przemyśleń
Czwartek przyniósł wiele w kontekście impulsów dla rynku walutowego. Słabe dane z USA, greckie negocjacje, porozumienie w Mińsku, QE w Szwecji. Piątek ma mniej do zaoferowania, ale rynek dalej będzie
Komentarz PLN: Brak impulsów na rynku złotego
Wtorkowy, poranny handel na rynku walutowym przynosi stabilizację kwotowań złotego po mało ciekawym początku tygodnia. Złoty wyceniany jest przez rynek następująco: 4,0880 PLN za euro, 3,7860 PLN wobec dolara amerykańskiego,
Słabi i mocni w I kwartale
W styczniu euro osiągnęło maksimum i spadło, gdy bilans Europejskiego Banku Centralnego (EBC) zmniejszył się na skutek wcześniejszej spłaty części ogromnych 3-letnich operacji długoterminowego refinansowania (Long-Term Refinancing Operations, LTRO). Waluta
Poranny komentarz walutowy – w Chinach luzowania ciąg dalszy
W Niedzielę Ludowy Bank Chin podjął decyzję o kontynuowaniu łagodzenia polityki monetarnej w Chinach. Tym razem jako narzędzie została wybrana stopa rezerwy obowiązkowej, którą bank obniżył o 100 punktów bazowych
Komentarz do rynku złotego
Pierwsza część wczorajszej sesji odznaczała się słabością złotego. O godzinie 10.00 pojawiły się dobre dane makroekonomiczne z Polski – zarówno dane dotyczące sprzedaży detalicznej, jak i stopy bezrobocia za sierpień,
G4 FX: kurz opadł i nastała cisza
Po szoku wywołanym FOMC EUR/USD ustabilizował się pod 1,07. Podobnie USD/JPY z punktem odniesienia 120,80. Jedynie GBP/USD powrócił do silniejszych spadków, gdyż sprzedający dostali kolejny argument z Banku Anglii. Choć
0 Comments
Brak komentarzy!
You can be first to comment this post!