Komentarz PLN: Złoty stabilny w oczekiwaniu na RPP

Wtorkowy, poranny handel na rynku złotego przynosi lekki spadek wyceny polskiej walut względem euro oraz stabilizację wobec franka i dolara amerykańskiej. Złoty wyceniany jest następująco: 4,1571 PLN za euro, 3,7108 PLN wobec dolara amerykańskiego oraz 3,8759 PLN względem franka szwajcarskiego. Rentowności polskiego długu wynoszą 2,206% w przypadku papierów 10-letnich.

Początek nowego tygodnia na rynku złotego upłynął pod znakiem dyskontowania impulsów z szerokiego rynku. Handel głównie skupiał się na parze EUR/PLN, która reagowała na wycenę euro na zestawieniu EUR/USD. W konsekwencji lekkie umocnienie euro w trakcie sesji europejskiej przełożyło się na nieznaczny wzrost na EUR/PLN. Ciężko było jednak o mocniejsze zmiany rynkowe, gdyż inwestorzy czekają przede wszystkim na zakończenie rozpoczynającego się dziś posiedzenia RPP. Oczekuje się, iż Rada zdecyduje się na obniżenie stóp o 25pb. bazując na najnowszej projekcji makroekonomicznej. Scenariusz ten jest już wstępnie zdyskontowany przez rynek stąd jedynie mocniejszy ruch lub wyraźnie gołębi komunikat mogłyby wpłynąć na rynki. W kraju otrzymaliśmy odczyt przemysłowego indeksu PMI za luty, który spadł do 55,1 pkt. wobec oczekiwanych 54,7 pkt. Mogliśmy zatem mówić o nieznacznie lepszym wskazaniu, które potwierdza ożywienie w przetwórstwie przemysłowym. W konsekwencji maleje prawdopodobieństwo mocniejszego ruchu (np. 50pb.) ze strony RPP, a najbardziej realny scenariusz zakłada obniżenie stóp o 25pb. i przejście w stan „wait&see”. W szerszym ujęciu inwestorzy na PLN wyczekują jutrzejszego zakończenia posiedzenia RPP, natomiast w kolejnych dniach uwaga uczestników rynku skupiona będzie na zbliżającym się rozpoczęciu programu QE w wykonaniu EBC.

W trakcie dzisiejszej sesji brak jest bardziej znaczących wydarzeń makroekonomicznych w kraju. Na szerokim rynku po wczorajszej serii publikacji PMI również mamy pewne „wyciszenie” na poziomie danych. Wartymi uwagi są jedynie wskazania dot. inflacji PPI w Strefie Euro oraz sprzedaży detalicznej w Niemczech. Niemniej wraz z ogłoszeniem QE przez EBC waga wskazań ze Strefy Euro chwilowo spadła.

Z rynkowego punktu widzenia układy techniczne na PLN nie uległy większej zmianie, choć w przypadku EUR/PLN potwierdzona została strefa wsparci na 4,15-4,16. W przypadku USD/PLN przenieśliśmy się na wyższe zakresu powyżej lokalnego oporu na 3,7058 PLN. Kurs CHF/PLN pozostaje stabilny.

Konrad Ryczko

Analityk
Makler Papierów Wartościowych