Analiza poranna Forex: EUR/USD

Wczoraj Europejski Bank Centralny (ang. European Central Bank, ECB), zgodnie z przewidywaniami, pozostawił stopy procentowe na dotychczasowym poziomie. Pewnym zaskoczeniem było jednak zaadoptowanie przez ECB polityki tzw. forward-guidance, czyli poinformowanie inwestorów nie tylko o tym, jaka jest decyzja ws. poziomu stóp na bieżący okres, lecz również przedstawienie planowanej trajektorii stóp procentowych w przewidywanej przyszłości. ECB ogłosił bowiem, iż „wszystkie stopy” powinny wg. prognoz pozostawać na „tym samym, bądź niższym poziomie przez długi okres”. Dodatkowo ECB ogłosił, iż zacieśnienie polityki monetarnej może „negatywnie wpłynąć na wzrost gospodarczy” w Strefie Euro wspierając tym samym pogląd, iż pomimo lekkiej odwilży widocznej w danych bilans ryzyk pozostaje dla wspólnej waluty niekorzystny. Dodatkowo Mario Draghi przyznał, iż na obecnym posiedzeniu Rada odbyła rozległa dyskusja ws. kolejnej obniżki stóp procentowych a poziom 0.5% nie jest „dolną granicą” dla stopy refinansowania. Podsumowując, wczorajsza konferencja ECB miała wydźwięk wyraźnie gołębi wywierając presję spadkową na kursy walut z euro jako waluta bazową. Dzisiejsze kalendarium zdominowane jest poprzez czerwcowe dane nt. sytuacji na rynku pracy w USA.

W czerwcu prognozowany jest spadek stopy bezrobocia z 7.6% do 7.5% oraz wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 165 tys. wobec poprzedniego wzrostu na poziomie 175 tys. Warto również przypomnieć, iż rynek kontraktów terminowych na stopę funduszy federalnych „wycenia” średnią wartość NFP na 175 tys. Środkowy raport firmy ADP (ang. Automatic Data Processing)nt. zatrudnienia w sektorze prywatnym wskazał, iż przybyło 188 tys. nowych miejsc pracy i wywindował oczekiwania inwestorów.

Lepszy od oczekiwanego odczyt ADP doprowadził do sytuacji, w której reakcja rynków na wartość NFP (ang. non-farm payrolls) będzie mocno asymetryczna: wynik poniżej oczekiwanych 163 tys. będzie odebrany przez rynek jako sygnał, iż wygaszanie programu zakupu aktywów przez FED odłożone zostanie na przyszłość. Realizacja opisywanego scenariusza doprowadzi do znacznej wyprzedaży dolara i wywinduje kurs EURUSD do góry. W przeciwnym przypadku, tj. odczytu lepszego od prognoz lecz mniejszego od 188 tys., kurs pary EURUSD kontynuować będzie trend spadkowy rozpoczęty 19 czerwca.

Warto również zauważyć, iż niezwykle ważne, z punktu widzenia analizy fundamentalnej, dane zbiegają się w czasie z istotnymi poziomami technicznymi: kurs dochodzi do dolnego ramienia klina zniżkującego wyrysowanego zarówno na interwale dziennym jak i miesięcznym.

Wojciech Stokowiec, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN