Osłabienie dolara po minutes z posiedzenia FOMC – raport dzienny FX

Wczoraj przez większość dnia amerykański dolar trzymał się relatywnie mocno. Sytuacja zmieniła się jednak wieczorem, po publikacji minutes z ostatniego posiedzenia FOMC. Okazało się bowiem, że członkowie Komitetu Otwartego Rynku nie są zbytnio zapaleni do wcześniejszego podnoszenia stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych.

Wyważone stanowisko FOMC

Wczoraj o 20.00 polskiego czasu opublikowane zostały minutes z posiedzenia Komitetu Otwartego Rynku, które odbyło się w dniach 16-17 września. Już te trzy tygodnie temu dolar miał za sobą spory ruch wzrostowy, dlatego inwestorzy oczekiwali, że Fed się do tego ustosunkuje.

Wypatrywano przede wszystkim sygnału dotyczącego możliwego terminu podniesienia stóp procentowych w USA. Pojawiające się ostatnio dobre dane makroekonomiczne w tym kraju wywołały bowiem falę optymizmu dotyczącego kondycji amerykańskiej gospodarki – a wraz z tym, spekulacje dotyczące wcześniejszego podwyższenia stóp procentowych niż obecnie w planowanej połowie przyszłego roku.

Jak się jednak okazało, Rezerwa Federalna nie podzielała optymizmu rynkowego. W opublikowanych wczoraj minutes ukazana była ostrożność Fed dotycząca zmian polityki monetarnej. Chociaż niektórzy członkowie FOMC byli zwolennikami usunięcia z obecnej „forward guidance” słynnej frazy „considerable time”, to większość decydentów była przeciwna takiemu rozwiązaniu. W ich opinii usunięcie tej frazy budziłoby „wyzwania związane z komunikacją” z rynkami finansowymi. Uznali oni, że FOMC powinien być bardzo ostrożny, aby uniknąć wysyłania niezamierzonych komunikatów do inwestorów.

Wzrost stóp później niż oczekiwano?

FOMC faktycznie ustosunkował się do znaczącego umocnienia amerykańskiego dolara w ostatnich miesiącach. Według niego, silny dolar może być problemem i dla gospodarki USA, i dla pozostałych państw. W samych Stanach Zjednoczonych umocnienie amerykańskiego dolara może doprowadzić do spadku tempa wzrostu inflacji. Przyspieszone zacieśnianie polityki monetarnej to czynność, która w ocenie FOMC byłaby obecnie nieprzemyślana, biorąc pod uwagę także trudną sytuację gospodarczą innych państw (którą zresztą podkreślił Międzynarodowy Fundusz Walutowy, obniżając prognozy wzrostu globalnego PKB).

Minutes z wrześniowego posiedzenia FOMC pokazują, że dyskusja pomiędzy członkami komitetu była intensywna – i być może już kolejne spotkanie przyniesie jakieś zmiany w forward guidance. Mogą to być jednak zmiany zupełnie inne niż tych, których oczekiwano dotychczas. Możliwe bowiem, że FOMC w obawie przed dalszym umacnianiem się dolara zdecyduje się na prognozę zakładającą podwyżkę stóp procentowych w USA później niż w połowie przyszłego roku.

Kurs EUR/USD w górę

Rezultatem wczorajszej publikacji FOMC była kontynuacja osłabiania się dolara m.in. względem euro. Kurs EUR/USD przez większość dnia poruszały się poniżej oporu w okolicach 1,2674, jednak po wieczornej publikacji wybiły się wyraźnie ponad poziom 1,27. Dzisiaj rano kurs EUR/USD ustabilizował się w okolicach 1,2730-1,2740, jednak możliwy jest wzrost w okolice 1,28 w najbliższym czasie.

Wykres 1. Notowania EUR/USD – dane dzienne.

Dorota Sierakowska
DM BOŚ