25 p.b., czy 50 p.b. ruchu w październiku? – Raport z rynku złotego

25 p.b., czy 50 p.b. ruchu w październiku? – Raport z rynku złotego

Najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zaplanowano na 8 października. Będzie ono mieć miejsce kilka dni po tym, jak Europejski Bank Centralny opublikuje szczegóły programu skupu aktywów opartych o ABS, który długofalowo powinien przyczynić się do wzrostu zainteresowania innymi walutami, niż euro (krótkoterminowo to zupełnie inna sprawa, ABS na poziomie 0,5 bln EUR będzie już zdyskontowany i może dać pretekst do odreagowania). Niemniej, z tytułu czynników globalnych (ECB, FED, a także dane z Chin, sytuacja na Ukrainie) złoty nie powinien otrzymać negatywnych zaskoczeń, co daje szanse na rozbudowanie korekty wzrostowej – zwracamy na to uwagę od początku tygodnia i scenariusz ten pomału zaczyna się materializować.

Dzisiaj rano (godz. 10:20) za jedno euro płacono 4,1770 zł, a dolar oscylował wokół 3,25 zł. Uwagę zwracają wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej, zwłaszcza jej „gołębiego” skrzydła, które zwiększają prawdopodobieństwo ruchu w październiku o 50 p.b. O takiej możliwości wspomniała, a raczej powtórzyła Elżbieta Chojna-Duch, a z kolei Andrzej Bratkowski przyznał, że poparłby taką decyzję, jeżeli widziałby szansę uzyskania większości. Zdaniem Bratkowskiego czeka nas cykl cięć stóp procentowych, który powinien wynieść ponad 100 p.b. Tego typu opinie stanowią wsparcie dla rynku długu – dzisiaj rentowności obligacji spadają także na krótkim końcu krzywej. Czy jednak znajdzie się większość za 50 p.b. cięciem? Taki ruch byłby wskazany, ale przy założeniu, że RPP nie zapowie go jako początku cyklu cięć stóp, tylko przejdzie w stan „wait&see” uzależniając dalsze posunięcia od sytuacji makroekonomicznej. Jest raczej jasne, że spowolnienie gospodarcze w III kwartale jest już faktem. Teraz pytania rozbijają się o IV kwartał b.r. i pierwszy kwartał 2015 r. Jeżeli założyć, że przyszły rok ma przynieść odbicie w inflacji, oraz PKB na poziomie 3,4 proc. jak to zakłada rząd, to seria cięć po 25 p.b., może nie być najlepszym rozwiązaniem…

Opublikowany dzisiaj o godz. 10:00 indeks nastrojów w niemieckim biznesie (Ifo) okazał się słabszy od prognoz spadając we wrześniu do 104,7 pkt. z 106,3 pkt. w sierpniu. W połączeniu z wczorajszymi słabszymi danymi PMI, potwierdza to spowolnienie u naszego głównego partnera. Nie jest to, zatem korzystna informacja dla złotego, ale i też nie jest to spore zaskoczenie…

Dzisiaj kalendarz istotnych wydarzeń z kraju jest pusty. Na rynek mogą wpływać ewentualnie wypowiedzi członków RPP, oraz nieoficjalne informacje z rządu nt. prac nad przyszłorocznym budżetem.

Analiza techniczna EUR/PLN pokazuje, że rynek pomału próbuje się zmierzyć z kluczowym wsparciem na 4,1650-4,1700. Pierwsza próba jego naruszenia jest na razie nieudana. Warto jednak zaznaczyć, że już wokół 4,1800-4,1850 zaczyna budować się ważny opór, co sprawia, że ataków na 4,1650-4,1700 może być więcej. Złamanie w/w rejonu będzie sygnałem do ruchu nawet w okolice 4,12-4,13.

1

Wykres dzienny EUR/PLN

W przypadku USD/PLN nadal głównym determinantem jest zachowanie się kursu EUR/USD. Ten wprawdzie podejmuje próby wyjścia góra, ale wczoraj skuteczną barierą okazał się poziom 1,29. Później spadliśmy poniżej ważnego poziomu 1,2858, ale trend spadkowy nie był kontynuowany. Kluczowe wsparcia to okolice 1,2750-1,2800, a opór to 1,2893-1,2921. Konsolidacja na głównej parze sprawia, że USD/PLN wciąż kręci się wokół 3,25. Rosną jednak szanse na ruch w stronę 3,20-3,22, niż w rejon 3,2850-3,31.

2

Wykres dzienny USD/PLN

 

Opracował: Marek Rogalski – Główny analityk walutowy DM BOŚ

Previous Niełatwa dywersyfikacja portfela obligacji korporacyjnych
Next Poranny komentarz giełdowy – rynki pod presją podaży

Może to Ci się spodoba

Komentarze rynkowe 0 Comments

5 złotych nie, ale powyżej 4 już tak

Szok, wstrząs, niedowierzanie. Tymi słowami trzeba określić to, co dzieje się na rynku dziś przed południem. Decyzja SNB, aby porzucić obronę kursu 1,20 pozbawiła słów nie tylko polskich kredytobiorców, ale

Komentarze rynkowe 0 Comments

Komentarz surowcowy

W centrum uwagi: • Kolejny spadek zapasów ropy w USA • Znaczący wzrost importu ropy do Chin • Krótkotrwały wzrost cen miedzi? Wczorajsza sesja na rynkach towarowych upłynęła bez niespodzianek

Komentarze rynkowe 0 Comments

Poranny komentarz giełdowy – spokój na rynkach po wczorajszej przecenie

Ostatnie sesje na światowych rynkach przynoszą spadki, które wczoraj nie ominęły także warszawskiego parkietu. Notowania indeksu WIG 30 w ciągu sesji mimo wszystko radziły sobie lepiej niż pozostałe europejskie giełdy.

Komentarze rynkowe 0 Comments

EM FX: koniec paniki

Złoty zaczyna dzień umocnieniem, co mnie nie dziwi, gdyż słabość polskiej waluty opierała się na lichych podstawach. Prasa i zagraniczne banki straszą ryzykiem politycznym, które jednak prędko się nie zmaterializuje.

Komentarze rynkowe 0 Comments

Skandi FX: jeden komentarz to za mało, by zatrzymać SEK

Komentarze wiceprezesa Riksbanku przyniosły odbicie EUR/SEK do 9,17, ale trudno uwierzyć, że jeden komentarz wystarczy, by zatrzymać aprecjację korony. Per Jansson w zasadzie tylko przypomniał, że bank widzi problem dla

Komentarze rynkowe 0 Comments

QE finalnie osłabi euro, ale…

Dziś dla rynku finansowego nie liczy się nic innego, jak decyzja Europejskiego Banku Centralnego, od którego oczekuje się dołączenia do innych światowych banków centralnych i ogłoszenia QE. Długoterminowe skutki dla

0 Comments

Brak komentarzy!

You can be first to comment this post!

Zostaw odpowiedź